當我們談投資的時候，除了瞭解與評估安全性以外，最關心的不外乎是「投資報酬率」，也就是「回報率」。狹義來說，投資報酬率就是看成本與效益，當我用10元的成本買了一張股票，漲到11元，我的報酬就是10%。廣義而言，投資報酬率除了看套利的價差外，我們付出的時間成本以及承擔的風險性也都算進我們的整體成本裡。仔細一想，似乎能讓我們負擔較少風險、節省最少時間以及換取最大報酬的投資是非常難得的事。
以短線投資來看，我們投資的目的在於用最短的時間來賺取最滿意的報酬。大家耳熟能詳的包括期貨、選擇權、外匯以及股市短期操作。隨著時間的縮短以及槓桿倍數的放大，投資人所承受的風險就愈高，賭博與投機的機運就很極端；如果押對寶就上天堂，如果押錯了一夕之間破產也是有可能。舉凡這兩天的美國大選股市的變化就是一例，開票日之前許多人押了希拉蕊會當選，期貨多單口數留倉量增加，豈知隔天開票時風雲變色，所有人立即被迫「畢業」。還不只這樣，更有人在股市反轉後追加空單，然而隨著恐慌情緒穩定下來、股市大舉反彈後，這些空單投資人也在昨天晚上全數陣亡。從這個例子來看，要承擔較高風險又要得到最大報酬的做法，幾乎是靠短線的技術以及極大成份的運氣。如果你不是劉伯溫，就千萬不要賭運氣賭生命。如果再以時間與精神成本來看，短線融資客以及期貨操盤手，他們鎮日都必須盯著電腦與手機，深怕買賣價位跑掉。又如果萬一下錯單被套牢，就必須用戒慎以及緊張的心情去面對。筆者身邊也有擔任操盤手的朋友，他們時常半夜失眠或是到了假日腦子都是股市跑動的影像，讓他們容易胃潰瘍與偏頭痛。試想，即便你每天都賺了1%，但必須承受一輩子的失眠或慢性病，這是我們要的嗎？如果將生活品質係數加權計算，恐怕我們的成本效益比並非是好的。
而以長線投資來看，喜歡或習慣長線投資的人就比較不在乎股匯市短期的漲跌變化，只要我們留意成本價位以及分攤買進的風險，採以定期定額或不定時分批買進的投資方式，就可以承受較小的震盪風險。以巴菲特最嚴謹的定義，長線是10年，但我們可以不必採用如此長的年限，抓個四到七年來看。以台股而言，如果是買進大盤指數ETF，就可以將大盤指數5000~9000點區間分三等分買進。8000至9000點持有三分之一的ETF，7000~8000點再增加三分之一，如果指數跌到6000點以下，就可將剩餘三分之一再投入。長線投資的人如果是買個股，可以用該公司全年每股盈餘（eps）以及股東權益報酬率（ROE）的成長狀況來衡量目前的價位是否便宜以及安全。筆者一般會選擇ROE一年15%以上的公司，並用EPS來衡量現價是否安全，一年賺1元的公司，我會在15~20元以下買進，賺2元的公司，我會在20~25元買進。當然這是個人經驗，不見得適用每個人的價值標準，建議朋友們還是認真作了功課後再來評估買進價區。因此，長線投資的風險可以藉由時間的拉長而減少，因為大盤指數長期是往上漲的。你可以有許多的時間不必盯盤，生活品質也可以提高，不需要將情緒糾結於盤面上。唯一的風險是，你不認真研究公司與產業，挑選到了壞公司或買在最昂貴的價位。
平心而論，不論短線投資或長線投資無關對錯。套一句大家常講的話，不管是什麼貓，只要會抓老鼠的都是好貓。然而，關心投資帳面績效的同時，我們也必須保持穩定與平和的情緒。對每個投資人來說，情緒的平和才能讓我們理性評估投資決策，有了理性我們才有可能提高成本效益比。如果在過程中，我們承受了很多時間與精神的壓力，也會比較容易讓我們因為不理性而做錯決定。因此，我們做好每一項投資，必須將時間與精神層面的付出也考慮進來，盡可能的提昇我們的知識或技術，不要讓投資只是淪為一場數字的遊戲。
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